ACADEMIC RESEARCH • 學術研究 47 2025 UMAGAZINE 32 • 澳大新語 文 ：曠裴、Carola Binder、唐力｜圖：曠裴、Carola Binder、唐力、編輯部 Text : Kuang Pei, Carola Binder, Tang Li｜Photo: Kuang Pei, Carola Binder, Tang Li, Editorial Board 人們如何看待利率變動對房價的影響 How People Perceive the Impact of Interest Rate Changes on House Prices 經濟學者曠裴、Carola Binder與唐力在2022年至2025 年間進行了大規模線上調查，探討聯儲局的傳訊如 何影響美國人對房市的看法。根據團隊刊登於國際 頂尖期刊《歐洲經濟學會雜誌》（Journal of the European Economic Association）的研究《中央銀 行傳訊與房價預期》（Central Bank Communication and House Price Expectations）顯示，央行傳達的 訊息雖具影響力，卻也存在局限。 其中一個最令人驚訝的發現是，僅告知人們目前或未 來的利率變動，對人們的平均房價預期幾乎沒有影 響。研究人員對此感到困惑，因為利率一般被認為是 影響住房可負擔性的重要因素之一。 心智模型如何塑造信念 究其根本，在於人們對房地產市場的理解存在差異。 美國人對利率與房價之間的關係抱持各種「心智模 對大多數家庭而言，房產是最大的一項投資。房地 產市場的起伏不僅影響業主，也牽動整體經濟。當 房價上漲，人們通常覺得自己更富裕，消費也更積 極。當房價下跌，消費放緩，影響會向外擴散，有 時甚至拖累經濟。 美國聯邦儲備局（簡稱聯儲局）在穩定經濟方面扮 演核心角色，其中一個重要工具就是調整利率。但 最新研究顯示，聯儲局的發言內容和表達方式，可 能與其實際決策一樣重要。 為何反應這麼微弱 房價不僅取決於當下的供需，也深受人們對未來的 預期影響。如果買家相信房價繼續上漲，他們可能 會急於置業而將房價推至更高。反之，若預期房價 下降，市場或因其觀望而導致降溫。這些預期還會 影響人們對房屋裝修、出售，或對房地產相關資產 的投資決定。
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